經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇跡象,需看政府換屆后投資力度2013年1-2月,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.9%,比2012年12月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看1-2月通用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)9.2%,汽車制造業(yè)增長(zhǎng)11.2%,鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)2.8%。

　　PMI下降,M2低于市場(chǎng)預(yù)期,中長(zhǎng)期貸款占比上升2013年2月中國(guó)PMI指數(shù)50.1%,環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。2月份人民幣貸款同比少增907億元,略低于市場(chǎng)預(yù)期,中長(zhǎng)期貸款連續(xù)兩個(gè)月占比提升。

　　機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)栽谔降?拐點(diǎn)尚未到來(lái)2012年機(jī)械行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1.24%,凈利潤(rùn)下降35.55%,而去年同期為23.31%和22.52%。平均ROE、ROA分別為7.9%、3.8%,同比均出現(xiàn)了下降。毛利率和毛利率分別為15.3%和4.63%,同比和環(huán)比均出現(xiàn)了下滑。

　　機(jī)械行業(yè)主要下游投資:地產(chǎn)向上,汽車向下2013年1-2月房地產(chǎn)行業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比上升至28%,汽車制造業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資增速下滑至8.4%。

　　石油開采行業(yè):持續(xù)高景氣度,產(chǎn)業(yè)鏈齊全者將受益2013年1-2月石油鉆采專用設(shè)備制造業(yè)收入累計(jì)同比為21%,石油鉆采專用設(shè)備制造工業(yè)銷售產(chǎn)值同比增速為22%,石油開采收入增速環(huán)比略有上升。我們看好在產(chǎn)業(yè)鏈上不斷做拓展的:杰瑞股份(71.40,-1.100,-1.52%)、惠博普(13.40,0.150,1.13%)和富瑞特裝(53.37,-1.090,-2.00%)。

　　天然氣:看好壓裂設(shè)備、油氣管道和液化設(shè)備2012年我國(guó)天然氣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)13%,天然氣價(jià)格市場(chǎng)化有助于解決天然氣供需失衡的矛盾。受益?zhèn)�股:杰瑞股份、惠博普、富瑞特裝。

　　頁(yè)巖氣:初期成本高,政策鼓勵(lì)行業(yè)加速發(fā)展12年11月國(guó)家發(fā)布了支持頁(yè)巖氣開發(fā)利用的補(bǔ)貼政策。我國(guó)頁(yè)巖氣的儲(chǔ)量31萬(wàn)億立方米,早期開采成本高風(fēng)險(xiǎn)大。受益?zhèn)�股:杰瑞股份(002353)和神開股份(10.50,-0.400,-3.67%)(002278)。

　　煤層氣:煤層氣產(chǎn)業(yè)政策意見稿發(fā)布推動(dòng)行業(yè)前行目前煤層氣開發(fā)享受0.2元/立米的政策補(bǔ)貼,比車用天然氣價(jià)格低,未來(lái)有望上調(diào)。受益?zhèn)�股:(1).上游的勘探和完井環(huán)節(jié):恒泰艾普(0.00,0.000,0.00%)、江鉆股份(15.52,-0.470,-2.94%)、杰瑞股份。(2).中游儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié):山東墨龍(10.94,0.050,0.46%)。(3).下游利用環(huán)節(jié):威孚高科(36.77,-1.200,-3.16%)。

　　智能裝備:人工替代,產(chǎn)業(yè)升級(jí)智能裝備制造業(yè)年均增速有望達(dá)到25%,預(yù)計(jì)到2015年智能裝備制造業(yè)產(chǎn)值將達(dá)1萬(wàn)億元。我們推薦機(jī)器人(29.60,-0.280,-0.94%)和博實(shí)股份(13.91,-0.490,-3.40%)。

　　工業(yè)機(jī)器人:下游主要是汽車2011年我國(guó)新增工業(yè)機(jī)器人數(shù)量同比增長(zhǎng)25%達(dá)1萬(wàn)臺(tái),保有量同比增長(zhǎng)

　　25%達(dá)到5萬(wàn)臺(tái)。我國(guó)人均工業(yè)機(jī)器人保有量還不到90臺(tái),遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平,未來(lái)發(fā)展空間大。

　　改變世界制造業(yè)格局的技術(shù):3D打印國(guó)內(nèi)3D打印尚處于試驗(yàn)階段,規(guī)模化應(yīng)用尚需時(shí)日。受益?zhèn)�股:(1).成套3D打印技術(shù):機(jī)器人、南風(fēng)股份(20.30,-0.910,-4.29%)。(2).激光技術(shù):光韻達(dá)(18.21,0.030,0.17%),大族激光打印材料:蘇大維格(35.78,-0.550,-1.51%),宏昌電子(8.02,-0.450,-5.31%)。

　　工程機(jī)械:等待政府換屆后基建復(fù)蘇2012年工程機(jī)械各產(chǎn)品銷量顯著下滑,2013年1-2月銷量仍然低迷.我們預(yù)測(cè)2013年汽車起重機(jī)、推土機(jī)增長(zhǎng)8%-的增長(zhǎng);挖掘機(jī)、裝載機(jī)將增長(zhǎng)5%;混凝土機(jī)械產(chǎn)能過(guò)剩。

　　鐵路裝備:高鐵迎來(lái)訂單高峰,貨車加速發(fā)展2013年1-2月鐵路固定資產(chǎn)投資同比增25.7%至376億元,其中鐵路基建投資同比增20.9%至251億元。鐵道部并入交通部后,貨車市場(chǎng)有望加速發(fā)展。

　　農(nóng)業(yè)機(jī)械:看好玉米收割機(jī)及農(nóng)業(yè)水泵2012年農(nóng)機(jī)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到3100億元,農(nóng)業(yè)耕種收綜合機(jī)械化率達(dá)到57%,仍有很大提升空間。我們看好農(nóng)機(jī)龍頭新研股份(15.38,-0.350,-2.23%)及農(nóng)業(yè)水泵龍頭新界泵業(yè)(16.02,-0.470,-2.85%)。

　　煤炭機(jī)械:細(xì)分領(lǐng)域仍有機(jī)會(huì)煤炭市場(chǎng)決定煤機(jī)行業(yè)走勢(shì),國(guó)內(nèi)煤炭供大于求狀況恐難短期改變,未來(lái)向大型化和成套化發(fā)展,關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好的尤洛卡(19.24,-0.460,-2.34%)、梅安森(27.78,-0.220,-0.79%)。

　　機(jī)械板塊投資邏輯從目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看,處于弱復(fù)蘇的狀態(tài)。機(jī)械行業(yè)與基建相關(guān)的工程機(jī)械、通用機(jī)械、機(jī)床行業(yè)盈利拐點(diǎn)尚未到來(lái)。考慮到以上因素,我們從如下四個(gè)角度去選擇13年二季度的投資機(jī)會(huì)。(1).行業(yè)景氣度持續(xù)向好并有業(yè)績(jī)支撐的油氣裝備和智能裝備板塊,分別推薦杰瑞股份、富瑞特裝、惠博普以及機(jī)器人、博實(shí)股份;(2).沒(méi)跟隨大盤在上一輪大漲,行業(yè)拐點(diǎn)即將到來(lái)的子行業(yè)或個(gè)股,推薦大冷股份(7.59,-0.330,-4.17%)(3).跟隨國(guó)家政策變化并受益的行業(yè),如鐵路設(shè)備、水泵及公路養(yǎng)護(hù)設(shè)備行業(yè),推薦關(guān)注北方創(chuàng)業(yè)(18.96,0.020,0.11%)、新界泵業(yè)及森遠(yuǎn)股份(20.41,-0.490,-2.34%)。(4).在細(xì)分行業(yè)里競(jìng)爭(zhēng)格局好的個(gè)股,推薦尤洛卡和南方泵業(yè)。